明升体育深圳市富恒新材料股份有限公司于 5 月 26 日更新上市申请审核动态，该公司已回复第三轮审核问询函，回复的问题主要有，发行人向金鼎创赢无息拆入资金的合理合规性，应收账款单项计提减值转回的会计处理合规性，定量分析客户毛利率变动的合理性等。

　　同壁财经了解到，公司主要从事改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务，主要产品包括苯乙烯类、改性工程塑料类明升体育、聚烯烃类和其他类等，产品主要应用于家用电器、消费电子、汽车零部件等领域。

　　发行人向金鼎创赢拆入资金主要集中在 2019 年和 2020 年明升体育，且借款余额均未超过 700 万元，借款主要用于偿还银行贷款、支付税款及供应商货款等经营性支出，存在真实的资金拆借需求，符合发行人当时的现金流情况和经营状况。

　　公司于 2019 年至 2020 年间向金鼎创赢累计借款 1,500 万元，且借款余额不超过 700 万元，用于缓解暂时性的流动资金压力，符合发行人当时的现金流情况和经营状况，具有商业合理性和必要性，与上市计划无关。 2021 年下半年以来，公司经营活动现金流量明显改善，并于 2021 年 10 月开始进入上市辅导阶段。辅导期间，公司按照保荐机构的要求对资金拆借事项进行了梳理和整改，于 2022 年 3 月偿还了相关借款，消除了可能存在的法律风险或潜在利益输送的可能性。

　　报告期内，将应收账款单项计提减值转回的金额列入非经常性损益对归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润影响比例分别为 7.43%、4.89% 及 0.43%，对扣除非经常性损益后净资产收益率的影响比例分别为 1.05%、0.70% 及 0.07%，对相关财务指标不构成重大影响，未影响发行条件。

　　2023 年第一季度，发行人与报告期内主要客户均持续保持合作关系，并拓展了深圳市比亚迪供应链管理有限公司等新客户，当期比亚迪的订单金额约 1,100 万元。报告期后，公司向美士富实业、康佳电子的销售额较去年同期有所下降明升体育，主要是由于公司为充分利用产能 3、拓展产品应用领域，较大程度上满足比亚迪、雨博士等客户较为旺盛的采购需求，主动减少了与美士富实业、康佳电子部分利润较低的家电领域业务合作。此外明升体育，考虑到去年同期上游原材料价格仍处于高位，相关产品销售单价较高，如以销售量进行比较明升体育，公司于 2023 年第一季度向美士富实业销售量较上年同期仅下降 16.57%。总体上看，发行人与主要客户的合作均保持正常、可持续状态。

　　报告期内，发行人同一客户同类产品不同期间毛利率差异主要系细分产品结构变化、合作项目变化及价格波动等原因所致，具有合理性。此外，当年美士富实业改性工程塑料类产品中毛利率较高的 PA 产品收入占比由上年 6.66% 上升至 15.69%，相关产品毛利率水平达到 30% 以上，对整体毛利率具有提升作用。

　　2022 年，上述延续的高附加值项目受项目周期及市场竞争影响产品价格有所下降，降价幅度大约为 10%-20%，对整体毛利率影响约 5 个百分点。此外，因当年合作的小米品牌电视机项目规模较大，相关项目收入占比为 30.15%，毛利率为 7.98%，拉低了整体毛利率水平。

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