明升体育：入134.21亿元、同比增长44.48%。归属于母公司所有者净利润12.42亿元，同比塑料价格网增长41.87%。实现基本每股收益0.517元，同比增长41.87%。符合我们预期。换行经营分析换行经营符合预期，增长来自价格上升：公司上半年经营卓创资讯塑料价格塑料网平稳、符合塑料价格网市场预。”

　　1.周三销区北京上涨，推动主产区鸡蛋价格多地反弹，上海稳定；随着持续低价，养殖户抵触心理增强，销区北京到货减少，但整体走货情况依旧一般，价值持续高温高湿天气影响，预塑料价格网计近期鸡蛋价格或小幅调整，低价区补涨。

　　5.重点关注业绩反弹力度可能较塑料价格网大的标的：新五丰、圣农发展、益生股份、雏鹰农牧等。

　　6.参考目前蒙牛在港股的估值对应14年29倍来看，考虑到公司作为行业龙头地位突出优于蒙牛、高端品持续放量、净利率处于持续提升期间，给予伊利股份2014年28倍估值，目标价50元，维持“买入”评级。

　　7.换行评论：换行1、公司业绩稳定增长得益于差异化产品定位换行报告期内主流塑料价格网染料价格基本稳定，而公司染料定位中高端差异化，如在高水洗、超细纤维、数码印花等差异化品种领域均为国内龙头，产品差异化率超过50%，明升体育决定了公司业绩增长保持稳定。

　　我们以2017年发达城市宽带市场份额竞争最激烈的北京地区各家资费政策进行比较，中国移动的宽带价格明显针对在北京宽带市场份额领先的中国塑料价格网联通，明升体育2年、3年期合约明显优惠于联通，但1年期价格相当；而在北京宽带市场目前分居二、三位的中国电信与鹏博士旗下的长城宽带，1年期/2年期合约较主流合约明显较中国移动、中国联通优惠，但3年期合约相比中国移动价格优势不明显。

　　换行经营分析换行经营符合预期，增长来自价格上升：公司上半年经营平稳、符合市场预期。

　　现货仍然维持高塑料价格网升水，进口锌锭逐渐流入市场，现货价格回升10元/吨至22900元/吨。

　　安徽巢湖一带限产虽已结束，但由于节能减排指标未完成，仍有继续限产的计划11月16日起至年底限额用电30%，浙行业看法：1月8日周三，煤炭行业指数下跌1.52%，沪深300指数上涨0.17%，其中，炼焦煤板块跌幅相对较小，下跌1.49%；动力煤、无烟煤板块分别下跌1.59%、1.90%。

　　09年1季度中兴通讯运营商设备业务毛利率由08年1季度的42%降至37%，鉴9月中旬以来，主要基本金属和黄金大幅反弹，“次级债塑料价格网”影响开始减弱。

　　房地产塑料价格网调控成经济的主要风险点，我们认为年内有限购变调的可能，时间点要观察六月底40个大城市住房信息联网系统构建完成的时间，紧接着就有可能铺开房产税以及变相减消限购范围。

　　由于农膜生产淡旺季明显，收尾阶段厂家库存维持在低位水平，一般在2-塑料价格网5天，个别大厂进口原料较多，库存量维持在正常水平。

　　公司业绩主要情况：公司三季塑料价格网度实现收入13.59亿元，前三季度实现收入37.31亿元；三季度实现每股收益0.23元，前三季度实现每股收益0.25元。

　　换行影响市场主要因素：换行1、明升体育美豆数据尘埃落定，调整符合市场预期，根据中国通信网消息，中国移动港币72.45,买入TD-SCDMA三期招标的商务标昨日正式进入了唱标阶段。

　　公司同时预告2012年全年归属母公司净利润增速范围在-塑料价格网100%至-70%。

　　本周NBSK、BHKP指数延续下跌走势，国投资要点换行东方化工策略观点：我们认为，环保政策将是未来一段时间内，基础化工的投资主题。

　　铜再次成为领涨的基本金属塑料价格网品种之一，当月涨幅为7.3％；仅略低于当月涨幅8.7％的金属铅。

　　换行从中长期情况来看，锡供应的弹性是不足的；不过，从短期情况来看，供应依然存在一定的弹性，因此需要时间来消耗企业原料库存以及精炼锡库存。

　　操作建议换行主力合约逐步移仓至卓创资讯塑料价格塑料网L1409，石化库存消化缓慢，四川石化开车在即，若石化不出台新的装置检修计划，则后市供给压力仍偏大。

　　换行事件：换行公司发布2017年中报，上半年公司实现营收25.97亿元，同增30.30%，实现归母净利2551万元，较去年同期减亏1.29亿元。

　　受到外盘高价的影响，进口货源报价坚挺，国内厂家上周再次提高报价，华东地区苯酚价格上涨7.08%至12,100元/吨，丙酮价格上涨8,300据数字水泥网的消息显示，卓创资讯塑料价格塑料网上周全国水泥市场价格环比2月初下跌1.18%。

　　换行我国CPI在9月份短暂回落后，10月份又反弹至6.5%，与8月份创下的年内高点持平。

　　国内金属价格方面，基本金属中镍涨幅接近5%，铜卓创资讯塑料价格塑料网价格下跌；小金属方面镁锭价格上涨约2.5%。

　　换行逻辑：目前，焦炭第一轮提涨已落地执行；焦企心态好转、销售顺畅、库存降低，而钢厂库存回升，物流恢复后，焦炭由产地向消费地转移；近日北方重污染天气较多，部核心观点：换行电力紧缺时间或超预期。

　　换行2焦炉产能利用率80卓创资讯塑料价格塑料网.3%-1.5，供给压力减弱；焦企库存为56万吨-9.9；钢厂库存446万吨+7.7；焦化利润166元/吨，行业利润部分修复。

　　换行传统制造业积极规划电子商务和打卓创资讯塑料价格塑料网造供应链金融体系，看好金发科技。

　　ASL2008年年底的净资产是5.48亿港元，华胜天成以2.62亿港元的价格收购了68.43％的股权，相当于用净资产价格的0.7倍。

　　根据我们对伊卓创资讯塑料价格塑料网利股份基本面的近期跟踪，我们认为在目前原奶价格企稳的背景下，伊利股份发展势头良好。

　　换行换行报告摘要：换行我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数1.10个百分点，年初至今跑输上证指数9.16个百分点。

　　7月铜产量数据显示，明升体育冶炼企业产量弹性仍然较大，而下游卓创资讯塑料价格塑料网需求虽然难以看到过度的起色，但预期暂时仍然稳定，因此，供需平衡料仍然难以打破。

　　焦煤期货结算价相比上周同期上涨2.10%卓创资讯塑料价格塑料网收于1237元/吨。

　　我们看到，今年以来一个明显的变化是产业资金进入农业领域呈现出越来越剧卓创资讯塑料价格塑料网烈之势，这种大规模的生产行为本身就熨平了食品的供给周期，我们看到历史上生猪存栏数是能繁母猪的先行指标，但自年初开始，能繁母猪数表现出极强的刚性，明升体育并且使得生猪存栏数修复得极快，如果政策的供给管理及农业资本化进一步实现的话，将继续熨平CPI的周期。

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　　换行旺季需求依然维持高位，“限产”控制供给换行进入11月，华东和华南地区的水泥需求延续10月下旬的强劲势头，企业出货量依然维持高位，然而供给端却有所限制卓创资讯塑料价格塑料网，主要表现为企业主动和被动的停产。

　　换行行业动态换行三亚市发展和改革委员会、三亚市卓创资讯塑料价格塑料网住房和城乡建设局近日联合下发文件,规定新建商品住房项目备案价格不得超过去年2月份价格。

　　换行本周美豆期价仅有4个交易日，从3月合约的走势来看，期价整体在低位震荡，成交量也大幅减少。

　　乙烯商品量少，主要卓创资讯塑料价格塑料网以下游衍生品销售，后期随着冬季建筑保温施工的减少，下游苯乙烯的支撑减弱。

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